从中共中央政治局会议明确“持续扩大内需、优化供给”，到日前六部门联合印发旨在进一步释放消费潜力的政策文件，再到地方出台支持消费的惠民政策，近期与促进消费、提振内需相关的政策密集出台，在提振居民消费预期的同时，也对大消费板块行情向好提供了政策层面的助力。
业内人士认为，延续并扩大直接补贴及消费贷贴息、改善一般物价环境等有望成为短期内值得期待的促消费政策；从投资角度出发，消费行业呈现底部特征，基本面触底修复构成股价上涨的催化剂，具备规模效应且业绩弹性突出的连锁餐饮与新茶饮企业、赛事运营与相关服务领域的体育公司、具备稀缺IP价值并能持续转化粉丝经济的演艺运营商等细分标的值得关注。
政策红利不断释放
日前中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作，“持续扩大内需、优化供给”“要坚持内需主导，建设强大国内市场”在会上被提及，再次凸显出顶层设计对于扩大内需的重视程度，也引发市场热议。
在中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊看来，未来经济工作需要促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式，在财政支出方向上，“以旧换新”政策有望延续并更多向服务消费领域倾斜，2026年推动更多资金资源投资于人、服务民生这一政策导向将会延续强化。
临近年底消费旺季，从中央到相关部委再到地方，一系列旨在扩大内需和提振消费的政策红利持续释放，市场对增量政策的预期也在不断增强：日前工业和信息化部等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，明确到2027年，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，并从5方面部署了19项重点任务；商务部副部长盛秋平12月9日表示，“十五五”时期，要把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动，实现高质量发展；新疆乌鲁木齐市推出“雪假畅玩六条”惠民政策，推出多类型文旅产品，并搭配实施多重优惠。
对于提升消费率可能出台的增量政策，广发证券首席经济学家郭磊认为，短期可能包括延续并扩大直接补贴及消费贷贴息、清理现存消费限制、改善一般物价环境等；中期视角下，加快消费税改革、推动消费基础设施升级等政策也值得期待。
两大维度布局消费板块
从前述政策的表述和侧重点看，其在继续促进商品消费的同时，将服务消费作为下一步发力的重点。结合对国内消费结构的分析，万联证券社会服务行业分析师叶柏良认为，服务消费行业预计将迈入快速增长阶段，成为拉动内需、提振消费的关键引擎：“相较商品消费，服务消费因提供个性化互动与独特体验而具备更高的成长弹性与用户黏性，投资空间广阔；从基本面情况看，基于A股上市公司财务数据的对比分析，服务消费与食品饮料、商贸零售、纺织服饰等传统商品消费相比，成长弹性突出、盈利能力稳健、运营效率领先，随着消费场景逐步恢复，成长潜力有望进一步释放。”
在西部证券消费首席分析师于佳琦看来，消费行业呈现底部特征，基本面触底修复构成股价上涨的催化剂。此外，越来越多的公司开始注重分红和回购，理性竞争的背景下，行业格局有所改善。对于2026年消费行业的投资机会，于佳琦认为，“红利+”是短期稳妥的配置策略，看好的品种包括白色家电以及部分啤酒、乳业、复合调味品；出海是未来2-3年的景气主题，优质出海供给替代海外品牌依然不可逆转，部分相关标的在估值具备相当安全边际的时候，可以进行配置。
叶柏良建议，可以围绕两大主线布局消费板块：一是沿高可复制性主线，把握规模扩张与供应链效率优势，聚焦能够通过标准化流程与强大供应链实现快速复制的商业模式；二是沿高体验塑造能力主线，把握高溢价与高成长潜力，布局能够为用户提供独特体验、情感共鸣或文化认同的服务。细分领域方向，建议关注具备规模效应且业绩弹性突出的连锁餐饮与新茶饮企业、赛事运营与相关服务领域的体育公司、具备稀缺IP价值并能持续转化粉丝经济的演艺运营商以及具备产业赋能能力、生态稳固的平台型企业。
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